尹中立研究员向记者指出：衡量是否形成泡沫，一大要点就是分析市场中投资性购房的比例。因此，在一个城市的房地产市场中，投资性需求的比例不能超过一定的界限，否则会危及房地产市场的健康和稳定。在国际上，公认的警戒线是20％。但是，国际上的投资性购房包含房地产基金投资购买的房地产，这在中国是没有的。把这部分剔除后，中国的警戒线是10％。

　　以上海为例，上海市的投资性购房比例相当大，显示出泡沫现象已相当严重。据上海房管部门调查统计，2003年底上海投资购房占16.6％，已经超出了国际警戒线60％。

　　此外，在社科院金融研究所的实地调研中，研究员找到当地供水、供电部门，根据这些部门对长期欠付水电费对象分析做出的最保守的估计，中心城区有大约4.5万套“无人房”，合计面积为500多万平方米。浦东新区有些住宅小区的水电费收缴率只有60％左右，无人居住的房子占40％左右，而这些不缴水电费的住房都是已售房屋，这些房屋可以认定为“炒房”者购买的住房。

　　尹中立的结论是，上海市的房地产市场已经形成了一个二元结构：一边是普通的市民，他们的收入水平低；另一边是上海的高收入群体，对于这些高收入群体来说，没有购房的人已经很少。高收入群体只具有投资性购房的需求，而这种需求是否是社会大众的真实需求，值得商榷。(李若愚)